您所在的位置:紅商網(wǎng) >> 好公司頻道 >> 正文
妙可藍多收購虧損的蒙牛奶酪 大幅擴張后產(chǎn)能消化問(wèn)題待解

  來(lái)源:新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者:浪頭飲食/ 郝顯

  6月12日,妙可藍多發(fā)布公告表示,擬以現金收購內蒙古蒙牛奶酪有限責任公司 100%(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“蒙牛奶酪”)股權。

  這意味著(zhù)這一被市場(chǎng)預期了三年的資產(chǎn)注入終于成為現實(shí)。不過(guò)蒙牛奶酪已經(jīng)陷入虧損,而且從披露的2024年一季度數據來(lái)看,全年營(yíng)業(yè)收入可能有不小的下滑。

  在連續大幅擴產(chǎn)能之后,銷(xiāo)量增長(cháng)沒(méi)有跟上,妙可藍多產(chǎn)能利用率已經(jīng)降至35.73%。自身已經(jīng)面臨嚴重的產(chǎn)能消化問(wèn)題,在這個(gè)時(shí)候收購虧損的蒙牛奶酪究竟是福是禍?

  延期一年后蒙牛終于注入奶酪資產(chǎn) 后者已陷虧損

  根據公告,妙可藍多擬以4.48億元的對價(jià)收購蒙牛乳業(yè)持有的蒙牛奶酪100%股權。截至2023年12月31日,蒙牛奶酪凈資產(chǎn)為4.38億元,加上蒙牛奶酪及其下屬子公司已經(jīng)取得但尚未計入損益、尚未包含在賬面凈資產(chǎn)數額內的政府補助952.85萬(wàn)元,合計4.48億元。

  1倍PB的收購估值看上去并不算高,但是經(jīng)過(guò)持續下跌之后,截至2023年底妙可藍多市凈率也僅為1.8倍左右。而且蒙牛奶酪已經(jīng)陷入虧損,公告披露了蒙牛奶酪一年一期的財務(wù)數據,2023年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入12.74億元,虧損337.39萬(wàn)元;2024年一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.11億元,虧損295.25萬(wàn)元。

  公告未披露蒙牛奶酪前幾年的收入,暫時(shí)不知道2023年收入增速。但是一般來(lái)說(shuō),奶酪企業(yè)銷(xiāo)售不具有明顯的季節性,妙可藍多2023年一季度收入占比為25%,按照這個(gè)比例估算,2024年蒙牛奶酪營(yíng)業(yè)收入可能有不小的下滑。

  2021年7月,妙可藍多以29.71元每股的價(jià)格向蒙牛發(fā)行1.01億股,募資29.99億元。在這次發(fā)行前,蒙牛持有妙可藍多11.07%的股份,發(fā)行完成后蒙牛持股比例上升至28.46%,成為妙可藍多控股股東。

  蒙牛在拿到控股權的同時(shí)作出承諾,“蒙牛乳業(yè)/內蒙蒙牛將以上市公司作為奶酪業(yè)務(wù)的運營(yíng)平臺,并在本次交易完成之日起2年內將蒙牛乳業(yè)/內蒙蒙牛及其控制企業(yè)的包括奶酪及相關(guān)原材料(即黃油、植物油脂、奶油及奶油芝士)貿易在內的奶酪業(yè)務(wù)注入上市公司”。

  蒙牛早在2018年就成立了蒙牛奶酪,同時(shí)設立了奶酪事業(yè)部,2019年蒙牛聯(lián)合Arla Foods 推出愛(ài)氏晨曦奶酪產(chǎn)品。根據Euromonitor數據,2020年蒙牛以1.8%的份額躋身奶酪零售行業(yè)TOP10,當年妙可藍多份額為19.8%,蒙牛奶酪的注入將進(jìn)一步提升妙可藍多的份額,拉開(kāi)與競爭對手的差距。

  但是2023年5月,妙可藍多發(fā)公告對于控股股東此前承諾的解決同業(yè)競爭承諾進(jìn)行延期,一度引發(fā)投資者對于蒙牛是否仍舊全力支持妙可藍多的質(zhì)疑。延期一年后,蒙牛終于開(kāi)始兌現當初的承諾,不過(guò)在奶酪行業(yè)增長(cháng)紅利已經(jīng)結束,奶酪企業(yè)陷入負增長(cháng)之際,蒙牛奶酪的注入能否起到1+1>1的效果還很難說(shuō)。

  二級市場(chǎng)對這次資產(chǎn)注入同樣反應平平,妙可藍多6月12日晚間發(fā)布收購公告,6月13日公司股價(jià)高開(kāi)5.16%,隨即一路下行收盤(pán)跌3.27%。

2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 

       紅商網(wǎng)優(yōu)質(zhì)內容還將同步分發(fā)到公眾號、視頻號、頭條號、西瓜抖音、網(wǎng)易號、搜狐號、企鵝號、百家號、好看視頻、新浪微博等國內主力流量平臺。

      東治書(shū)院2024級易學(xué)文士班(第二屆)報名者必讀
      『獨賈參考』:獨特視角,洞悉商業(yè)世相。
      【耕菑草堂】巴山雜花土蜂蜜,愛(ài)家人,送親友,助養生
      解惑 | “格物致知”的“格”到底是什么意思?
      ❤❤❤【拙話(huà)】儒學(xué)之流變❤❤❤
      易經(jīng) | 艮卦究竟在講什么?兼斥《翦商》之荒謬
      大風(fēng)水,小風(fēng)水,風(fēng)水人
      ❤❤❤人的一生拜一位好老師太重要了❤❤❤
      如何成為一個(gè)受人尊敬的易學(xué)家?
      成功一定有道,跟著(zhù)成功的人,學(xué)習成功之道。
      關(guān)注『書(shū)仙笙』:結茅深山讀仙經(jīng),擅闖人間迷煙火。
      研究報告、榜單收錄、高管收錄、品牌收錄、企業(yè)通稿、行業(yè)會(huì )務(wù)
      ★★★你有買(mǎi)點(diǎn),我有流量,勢必點(diǎn)石成金!★★★