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全球“抱團”美股,美股“抱團”AI

  過(guò)去一個(gè)月內,全球約有300億美元新資金流入股票基金,其中高達94%投向了美國資產(chǎn);一季度,海外投資者購入了1870億美元美國公司債券,同比增長(cháng)61%。

  盡管美國面臨債務(wù)問(wèn)題和大選帶來(lái)的政治分歧,但在歐洲選舉壓力、日央行再度推遲公布縮表細節致使日元匯率風(fēng)險不減的雙重夾擊下,全球投資者紛紛“抱團”美國股債。

  本周,標普500指數的漲幅創(chuàng )下過(guò)去15個(gè)月最高周漲幅。同時(shí),美國長(cháng)期國債收益率也上升至3.5%,創(chuàng )下了2024年的最佳表現。

  來(lái)到美股市場(chǎng),隨著(zhù)蘋(píng)果、微軟、英偉達三家“3萬(wàn)億巨頭”市值輪番創(chuàng )下歷史新高,AI/科技相關(guān)公司則成為資金抱團的“首要目標”。富國銀行投資研究所高級全球市場(chǎng)策略師Sameer Samana表示:

  “美國擁有一批在全球其他地方無(wú)可匹敵的AI/科技相關(guān)公司......

 。ㄒ虼,美國市場(chǎng)對全球投資者的吸引力)可能會(huì )持續一段時(shí)間,直到這些因素發(fā)生變化,或者出現合適的替代品。”

  投資公司Research Affiliates的股票策略首席投資官Que Nguyen則認為,在最大科技公司所占權重極高的背景下,追逐美國股票的收益也存在風(fēng)險:

  “我們已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)大公司變得更大的時(shí)代,目前尚不清楚這種情況是否能維持下去......

  美國大公司主導地位將面臨挑戰,面臨來(lái)自較小公司或海外競爭對手的潛在威脅。”

  全球投資者“抱團”美國股債

  盡管美聯(lián)儲暗示將放緩加息步伐、 激烈的美國大選帶來(lái)諸多不確定性,但全球投資者仍紛紛涌入美國市場(chǎng)。

  道明證券 (TD Securities) 整理的EPFR Global數據顯示,過(guò)去一個(gè)月內,約有300億美元新資金流入股票基金,其中高達94%投向了美國資產(chǎn),尤其是科技股領(lǐng)域,且衡量投資者對美國股票偏好的指標徘徊在三年高位。

  國際投資者對于美國信貸市場(chǎng)同樣興趣高漲。阿波羅全球管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slok表示,2024年第一季度,海外投資者購入了1870億美元美國公司債券,同比增長(cháng)61%。

  在除美國以外的全球市場(chǎng),MSCI全球指數(不包括美國)下跌超過(guò)2%。日本央行對債券購買(mǎi)計劃缺乏詳細說(shuō)明,給日元帶來(lái)了壓力;歐洲的情況更加糟糕,在法國馬克龍決定提前舉行選舉后,法國股市出現了兩年多來(lái)的最大跌幅,抹去了2024年的所有漲幅。

  投資公司Berenberg資產(chǎn)策略主管Ulrich Urbahn表示:

  “美國擁有最大、最具創(chuàng )新性的公司,盈利增長(cháng)強勁,同時(shí)也受益于該國目前的‘避險地位’......

  勢頭會(huì )催生勢頭。FOMO(錯失恐懼癥)顯然也是一個(gè)原因。”

  美股“抱團”AI,市場(chǎng)“頭重腳輕”

  來(lái)到美股市場(chǎng),AI/科技相關(guān)公司則成為資金抱團的“首要目標”。根據EPFR Global 和美國銀行匯編的數據,本周美股科技板塊流入資金達21 億美元,為3月份以來(lái)的最高水平。

  數據顯示,在美國長(cháng)期股票型共同基金中,今年唯一一個(gè)行業(yè)敞口增加的領(lǐng)域便是科技。根據巴克萊銀行策略師Venu Krishna等人編制的數據,銀行、醫療保健和非必需消費品公司在這些投資組合中的低配比例不斷增加。

  與此同時(shí),在Mag 7概念逐漸被人忘卻,所占的權重極高的蘋(píng)果、微軟、英偉達三家“3萬(wàn)億巨頭”搭臺唱戲的背景下,美股市場(chǎng)的“集中度風(fēng)險”似乎也在不斷提升,市場(chǎng)分化現象越來(lái)越明顯。金融博客Zerohedge評論稱(chēng):

  “現在似乎重要的只有前三大科技公司——蘋(píng)果、微軟和英偉達——它們的市值幾乎相同,都約為3.2萬(wàn)億美元...... 實(shí)際上,現在再也沒(méi)有什么比這三家公司更重要的了 ”

  數據顯示,盡管標普指數在本周連續四次創(chuàng )下歷史新高,但等權重標普在過(guò)去4個(gè)月內沒(méi)有任何變化。

  這種現象不止存在于科技股與非科技的對比中。即使在科技領(lǐng)域內,也存在驚人的分歧——例如,周四納指有72%的成分股收盤(pán)走低,創(chuàng )下新低的股票數量是創(chuàng )下新高的股票數量的兩倍多,但當日納指仍創(chuàng )下了新高。

  而等權重的納斯達克指數在過(guò)去10天中有9天表現不佳。

  美國資產(chǎn)的集中勢頭,也給那些遵循地理多樣化策略的投資者帶來(lái)了麻煩。彭博編制的數據顯示,在644只專(zhuān)注于國際資產(chǎn)的ETF中,只有不到7%的基金跑贏(yíng)了標普500指數。

  來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞 高智謀

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